SpaceX, de Elon Musk, surgió como fuerza dominante en servicios de lanzamientos espaciales comerciales, internet satelital y tecnología de cohetes reutilizables. Como compañía privada, las ganancias económicas de su dominio se han visto limitadas a un pequeño círculo de inversores institucionales. Pero eso está a punto de cambiar.

En 2026 SpaceX planea empezar a cotizar en la Bolsa de Valores, con expectativas de recaudar más de US$30 mil millones en su primera oferta pública, potencialmente la más grande de la historia. Aunque todavía no se ha confirmado cuándo será, todos se preguntan lo mismo: ¿Me convendrá invertir?

Giz Asks acudió a los expertos para que nos hablaran de los riesgos y recompensas potenciales de invertir en SpaceX. Todos reconocieron el liderazgo tecnológico de SpaceX, aunque también advirtieron sobre los riesgos de la valuación, tiempos y ejecución para los inversores públicos.

Daniel Maguire

Es Contador Público (ACA) y analista de investigación que apoya la estrategia de robótica y tecnología autónoma de ARK Invest.

Muchas compañías apuntan a cotizar en la Bolsa. Ya conocemos ese entusiasmo. Pero lo que hace que SpaceX sea diferente es que no tiene competencia.

Con eso estoy diciendo que hace 10 años SpaceX comenzó irrumpiendo y desde entonces apostó a la reutilización y todo fue casi perfecto. Su competidor más cercano, Blue Origin, hace unos meses logró un hito, pero aunque otras compañías están empezando a incursionar en la reutilización parcial, SpaceX está muy por delante con su programa Starship.

Pensamos que tal vez SpaceX es una de las compañías privadas que más convence, en todo el mundo, y no solo en materia de lanzamientos  espaciales sino también por la conectividad de Internet de Starlink. Ofrecen conexión directa al teléfono celular, brindando cobertura de telefonía móvil en zonas muertas del planeta. SpaceX además mostró hace poco tiempo su interés en los centros de datos orbitales, que cambiarían en mucho la carrera por la IA.

Todo inversor tiene su situación financiera y su tolerancia a los riesgos. A todos los recomiendo aprender sobre SpaceX. El año pasado ARK invest colaboró con una compañía llamada Mach33 buscando un modelo de valuación de SpaceX sin costo. Pero nuestro modelo no incluye a los centros de datos orbitales, que representan una ventaja adicional.

Los puntos fuertes de SpaceX son su ventaja de 10 años y su plataforma de innovación multidimensional. Creemos que SpaceX es en verdad una compañía generacional que puede producir una infraestructura fundacional para la conectividad global y la computación con IA en la próxima década.

Jay Ritter

Director de la iniciativa IPO y profesor emérito de la  Facultad de Negocios Warrington de la Universidad de Florida. Lo llaman “Mr. IPO” por su trabajo en ofertas públicas iniciales, que estudia además de analizar los precios de activos, la valuación, las inversiones y estructura de capitales.

La gran mayoría de las acciones en las IPO se venden a inversores institucionales, con excepción de las ofertas pequeñas en que el precio es de menos de US$5 por acción. SpaceX no será una oferta pequeña. De hecho, tal vez sea la más grande de la historia y recaude US$30 mil millones, cuando la compañía está valuada en US$800 mil millones. Apenas una parte de las acciones estarán disponibles para que las compren personas individualmente.

En 2025 Elon Musk calculó que ese año los ingresos de la compañía serían de unos US$ 15,5 mil millones, según Reuters. Si la compañía sale a vender acciones con su valuación de US$800 mil millones y US$15,5 mil millones en ingresos anuales, su tasa de precio-a-venta será de 51,6. Históricamente, las compañías con al menos US$100 millones a la venta y tasas de precio a venta mayores de 40 han decepcionado a los inversores.

Entre 1980 y 2021 solo 13 compañías cotizaron en la Bolsa de EE.UU. con un precio a venta de más de 40 con al menos US$ 100 millones en ventas anuales ajustadas por inflación. Para esas compañías el precio promedio de las acciones bajó en los tres años siguientes aunque en el mercado hubiera subas.

La baja performance de estas IPO en el mercado en los tres primeros años fue de 38% para los inversores que compraron al precio de la oferta, y de 62% para los que compraron al precio del primer cierre de mercado.

El problema es que para impedir que caiga el precio de las acciones la compañía tiene que hacer que crezcan rápidamente los ingresos y ganancias durante un timpo prolongado, y eso es difícil. SpaceX podría ser la excepción, pero todo indica que tiene pocas probabilidades.

Probablemente el primer día las acciones suban por encima del precio de oferta. Se pueden obtener ganancias comprando acciones al precio de oferta pero vendiéndolas rápidamente. Comprar en el mercado probablemente hará que se pierda dinero. SpaceX tal vez sea una gran compañía, pero eso no significa necesariamente que sus acciones sean una buena inversión.

Kimberly Siversen Burke

Dirige Asuntos Gubernamentales en Quilty Space, asesoría de investigación financiera, banca de inversiones y estrategias, centrada en el sector espacial.

La cuestión de la oferta inicial de SpaceX tiene que ver con los tiempos. Una IPO antes de que estuviera operativa Starship haría que el riesgo técnico cayera y que los inversores públicos sintieran incertidumbre. Pero como Starship está volando, SpaceX vende ejecución en lugar de aspiración. Es una distinción clave porque el próximo brote de crecimiento de Starlink – satélites V3 y  más servicios directos a móvil – rendirá cuando Starship tenga lanzamientos regulares.

Luego tienes el largo p lazo. Los planes de Elon para los centros de datos en el espacio amplían más el horizonte de crecimiento, pero no están demostrados comercialmente ni son de capital intensivo, por lo que generarán ingresos en el futuro y no ahora. También hay que preguntarse cuánto de esto tiene que ver con crear un verdadero caso de negocios y no con reforzar relatos de crecimiento de IA que funcionan como andamios de la valuación de  la IA en lugar de cash flow predecible.

Me refiero a que las valuaciones actuales de la IA suponen que todo puede escalar indefinidamente, pero las limitaciones que hay aquí en la Tierra (disponibilidad de energía, enlaces de red, agua, enfriamiento, tierras, permisos y más) ya perturban esa suposición. Los centros de  datos basados en el espacio evitan todo eso al mudar la infraestructura fuera del planeta y por eso la idea (para alguien como Elon) funciona como valuación en un mercado impulsado por la IAI como potencial línea de negocios.

Sea como sea, es una capa más de desafíos de ingeniería, técnica y economía sobre Starship, el sistema de aterrizajes humanos (o alunizajes) de HLS, y  más. Todo eso tal vez quede en el punto ciego del inversor, pero hay que considerarlo porque el capital privado tolera arcos largos y elasticidad de la narrativa mucho mejor que los mercados públicos que aprecian el rendimiento pronto. Y Musk lo sabe.

La IPO coincidiría en el tiempo con la creencia de SpaceX de que ha cruzado el Rubicón, de la ambición a la infraestructura a escala de servicios, sin que haga falta un relato para cubrir la brecha. La pregunta es si los mercados concuerdan con esto.

Matthew Weinzierl

Profesor de Administración de Negocios en Joseph and Jacqueline Elbling y decano adjunto de Desarrollo e Investigación de la Facultad de Negocios de Harvard. Investigador adjunto de la Oficina Nacional de Investigación Económica. Centra su análisis en la comercialización del sector espacial y sus implicancias económicas.

La realidad es que cada uno de nosotros ya ha invertido en SpaceX. Tal vez el espacio puede parecer una industria de nicho, pero está presente en nuestras vidas cotidianas, desde el GPS a las telecomunicaciones, el monitoreo del clima y las cosechas, o el pronóstico del tiempo, la investigación científica y la seguridad nacional.

SpaceX es la compañía dominante en el sector espacial. En solo 20 años pasó de ser una startup incipiente a convertirse en el proveedor principal de lanzamientos de cohetes, y opera más de la mitad de los satélites que hay en órbita, además de contribuir con la seguridad nacional de EE.UU.

Ya sea que tengamos acciones o tan solo nos beneficiemos de la innovación y eficiencia que ha creado, todos esperamos que SpaceX (y sus competidores), tengan éxito.

Este artículo ha sido traducido de Gizmodo US por Romina Fabbretti. Aquí podrás encontrar la versión original.